Доллар растет
Доллар вновь стал набирать вес на мировой арене. Причем рост его котировок в феврале не только отразил наши прогнозы на укрепление, но и превзошел самые смелые ожидания. Движения валютных курсов как нельзя лучше отразили фундаментальный расклад сил по валютам.
Итак, напомним, что весь финансовый мир будоражит проблема долгов Греции. Высокий уровень задолженности имеется и у других европейских стран (Испании, Португалии).
Но греческий финансовый кризис вызывает наибольшее беспокойство. Тем более, что он сопровождается и огромным государственным дефицитом. В начале февраля Греция должна была представить план по реструктуризации своих кредитных проблем и снижению дефицита. Известие об одобрении Еврокомиссией плана Греции по сокращению дефицита бюджета несколько сняло накопившееся напряжение. Но четкого плана решения кредитных вопросов не было представлено, а европейские финансовые чиновники взяли паузу на месяц для принятия решения о форме и объеме помощи, которая может быть оказана Греции. Кроме того, на примере проблемных стран мы видим факт нарастающего напряжения между центром и периферией Еврозоны. А это может оказать дополнительное давление на евро, оставив ещё больше вопросов относительно её возможности стать полноправной резервной валютой. Такая ситуация не могла вселить уверенность в инвесторов, которые предпочитали избавляться от ненадежных активов. Нерешительность Евросоюза вкупе с попытками решить проблему за счёт самой Греции вновь заставили трейдеров обратить взоры в сторону более стабильного доллара.
Синхронно с евро вниз двигался и британский фунт. Негативом здесь являлись макроэкономические показатели. Стоит напомнить, что британская экономика испытывает трудности развития, которые сопровождаются острыми кредитными проблемами. Поэтому низкие цифры деловой активности в сфере услуг подтолкнули фунт вниз.
Самостоятельную тенденцию к росту вне зависимости от внешних факторов американская валюта получила после одного из выступлений главы Федеральной Резервной Системы, на котором он сказал, что ставка рефинансирования ФРС может быть повышена раньше, чем основная процентная ставка. А при появлении признаков повышения ставок валюта данной страны имеет тенденцию к росту.
Прогноз на март
Не исключено, что ситуация с возможным дефолтом Греции, перерастет в исключение ее из Еврозоны. Однозначно, она перекинется на соседние экономики. Ряд экономистов всерьез уверены, что финансовые инструменты и кредитные суррогаты, которые использовала Греция, скрывают подлинную глубину кредитных проблем. Масштабные забастовки в ответ на планируемое снижение зарплат госслужащих также никак не будут способствовать выходу страны из кризиса. Все это, действительно может больно ударить по единой европейской валюте. Самые пессимистичные эксперты даже говорят о том, что в этом случае возможен паритет евро с долларом.
Впрочем, нам хотелось бы внести предостережение такого плана. Как правило, когда большое количество сигналов говорит о неминуемом росте или падении валюты, а ставки инвесторов за или против достигает максимальных значений, то срабатывает эффект обратного движения. Фундаментально, мы предполагаем, что старт марта пройдет под продолжающимся давлением на евро. Но падение не будет существенным. ЕЦБ также осознает масштабы возможных событий и тот негатив, который возникнет на рынке в случае усугубления греческих кредитных проблем. Поэтому европейские чиновники постараются сделать все возможное, чтобы не выпустить ситуацию из-под контроля.
Фундаментальный негатив нагнетается и по Великобритании, которая в отличие от Еврозоны, не имеет финансовой поддержки других стран. Поэтому позиции фунта также не выглядят убедительными. Здесь также нагнетается проблема государственного дефицита, который достиг уровня, сопоставимого с греческим. Неудивительно, что эксперты заговорили о скором паритете фунта с евро. Кроме того, фунт способен достичь своего самого низкого за последние 20 лет значения к доллару.
В целом, подводя итог нашим ожиданиям на следующий месяц, мы хотим подчеркнуть сохраняющийся негатив по европейским валютам. Однако в данном случае игра на понижение должна учитывать риск не такого уж и кратковременного, во-многом неожиданного, роста евро.
Адвокат с опытом более 20 лет.
