ЖАРКИЙ АВГУСТ: ИНФЛЯЦИЯ ВРЕМЕННО РАЗОГРЕЛАСЬ

рост инфляции

По мистической традиции август опять обернулся для России катастрофами. В этот раз злую шутку со страной сыграли аномальная жара, установившаяся в центральных областях России, и человеческая безответственность, умножившая масштабы бедствия. +

Рост инфляции

По итогам августа инфляция составила 0,6% (напомню, годом ранее она была нулевой), в результате прирост цен относительно уровня годичной давности достиг 6,1% (в конце июля - 5,5%). С начала года инфляция составила 5,4%, что значительно ниже показателя за январь - август 2009 года (8,3%). В первую неделю сентября цены выросли на 0,2% (0% годом ранее).

Основным катализатором ускорения инфляционных процессов стал спад предложения на рынке сельхозпродукции, однако определенную роль сыграли и кредитно-денежные факторы - в июле заметно ускорился рост денежной массы. С учетом инфляционных ожиданий и объема свободной ликвидности (добровольные резервы банков по-прежнему составляют около 2 трлн руб.), который, возможно, будет способствовать реализации этих ожиданий, очевидно, что в сентябре - октябре темпы инфляции будут выше, чем годом ранее, когда они были нулевыми.

Мы повышаем свой прогноз инфляции на текущий год приблизительно до 7%. При этом полагаем, что однократное сокращение денежной массы, например в связи с уменьшением бюджетных расходов, сможет радикально повлиять на инфляционные ожидания и поспособствовать снижению темпов роста цен. В этом случае прирост ИПЦ по итогам года может составить всего 6,5%. Впрочем, такие темпы инфляции возможны только в том случае, если ЦБ полностью воздержится от интервенций на валютном рынке в случае дальнейшего укрепления рубля. Наряду с этими факторами, повышение прогнозируемых нами темпов инфляции также будет зависеть от параметров скорректированного бюджета на 2010 год и госрасходов в 2011 году.

Несмотря на ускорение инфляции в III квартале, по итогам текущего года она будет ниже, чем в 2009 году (8,8%). Впрочем, это также свидетельствует о том, насколько неустойчивой может оказаться тенденция к снижению темпов роста цен - есть вероятность, что если в экономике появится избыток свободной ликвидности, инфляционные процессы снова ускорятся.

Макроэкономическая ситуация в июле была неоднозначной. С одной стороны, объем инвестиций сократился на 10,7% относительно июньского показателя, то есть сильнее, чем годом ранее, когда этот показатель снизился на 4,9%. С другой стороны, розничный оборот в июле продолжал стабильно расти (прирост относительно уровня годичной давности составил 6,6% против 5,8% в июне) и по итогам января - июля увеличился на 3,9% (по итогам полугодия - на 3,4%) при по-прежнему высоком потребительском спросе.

Аномальная жара сильно ударила по сельскому хозяйству - выпуск сельхозпродукции в июле упал на 5,9% относительно уровня годичной давности, а по итогам января - июля прирост этого показателя составил всего 0,3% (в первой половине года он вырос на 2,9%). В августе и в последующие месяцы мы увидим дальнейшее ухудшение динамики производства в этом секторе. По итогам 2010 года она также будет негативной, однако влияние этого фактора на темпы роста экономики в целом, вероятно, будет ограниченным, поскольку совокупная доля сельского, охотничьего и лесного хозяйств в структуре ВВП составляет всего 3,9%.

По предварительным оценкам Росстата, прирост ВВП во II квартале составил 5,2% относительно уровня II квартала 2009 года. Структуру ВВП статистическое ведомство не обнародовало. Такие темпы роста более или менее соответствуют официальной оценке динамики экономического роста в январе - марте 3,1% по отношению к уровню годичной давности. Мы не думаем, что это окончательные оценки, и на наш прогноз темпов роста ВВП в 2010 году они не влияют.

Полагаем, что в текущем году экономика вырастет приблизительно на 5%, хотя не исключаем и более высоких темпов.

Оценить должным образом влияние засухи пока нельзя, поскольку в одних отраслях, таких как сельское хозяйство и пищевая промышленность, оно было негативным, а в других, например в строительстве и производстве стройматериалов, - умеренно позитивным, учитывая планы правительства построить новые дома, взамен сгоревших из-за природных пожаров, в которых в большинстве случаев виновны на самом деле были люди.

Евгений ГАВРИЛЕНКОВ,
главный экономист
Антон СТРУЧЕНЕВСКИЙ,
 старший экономист
Аналитическое управление Тройки Диалог

Поделитесь с друзьями
Похожие статьи
Экономика и финансы
БУДУЩИЕ РИСКИ: СЛЕДИТЕ ЗА КИТАЕМ На конференции министров финансов 20 ведущих экономик мира (G20), состоявшейся…
Восстановление показателей занятости – главная задача к концу 2021 года
На совещании по вопросам экономического развития России Владимир Путин обратил внимание на показатель безработицы, который…
Валютный рынок
Доллар растет Доллар вновь стал набирать вес на мировой арене. Причем рост его котировок в…
X

Закажите звонок

Наш адвокат свяжется с Вами и даст подробную информацию по интересующим Вас вопросам.



09
:
00
+7(999) 999 999
9
18
Наш адвокат свяжется с Вами